启牛配资多家家居企业发布半年报：收入普遍下滑，有品牌门店数量增加，“反内卷”“出海”成关键词

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　　每经记者|吴泽鹏

　　8月26日晚间，尚品宅配（300616.SZ）、好莱客（603898.SH）、索菲亚（002572.SZ）、皮阿诺（002853.SZ）等定制家居企业发布半年报。上半年，这些企业多数出现营收、归属于上市公司股东的净利润（以下简称归母净利润）双双下滑的情况。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这些企业中，皮阿诺上半年营收同比下滑约四成，归母净利润盈转亏，变动较大；尚品宅配亏损收窄；好莱客门店数量增加。

　　上半年，家居行业整体需求端仍显疲软。不过，随着住建部《“好房子”建设经验做法（第一批）》的发布，绿色低碳、智慧化、全龄友好的第四代住宅成为政策驱动下的市场主流，因此企业端也通过AI（人工智能）技术深化应用、多品类集成运营及柔性供应链整合等多个方面寻求破局。

　　另外，更多的定制家居企业加入出海队伍。皮阿诺在半年报中介绍，公司已成功签约一家海外经销商，并积极拓展北美、东南亚、中东及非洲等地区的渠道。尚品宅配的“出海”，则不仅是产品“出海”，还包括技术、配套服务等的“出海”。

　　上述4家定制家居企业中，皮阿诺上半年的业绩变动最大：上半年仅实现2.68亿元营收，同比下滑40.65%；归母净利润为-1257.64万元，而去年同期盈利446.23万元。

　　素有“定制衣柜第一股”之称的索菲亚启牛配资，今年上半年营收为45.51亿元，归母净利润则为3.19亿元，同比分别减少7.68%和43.43%。

　　尚品宅配实现营收15.5亿元，同比下滑9.24%，其归母净利润虽然亏损8066.94万元，但同比收窄23.83%。

　　好莱客的营收变动幅度与尚品宅配相当，上半年营收为8.30亿元，同比下滑10.09%，归母净利润同比下滑52.36%。

　　过去两年，家居消费需求疲软，企业也使出各种招数来吸引零售客户，其中“价格战”成为行业热词，这也是此前投资者参加交流会时所关心的问题。

　　从毛利率来看，尚品宅配是为数不多的毛利率逆势上升的家居企业。半年报显示，尚品宅配上半年家具板块业务的毛利率同比提升4.36个百分点，其中定制家居产品同比提升3.4个百分点，配套家居产品同比增加9个百分点。

　　皮阿诺曾表示，公司不是靠品牌推广和完全的价格战生存，公司致力于提升产品力，推出有特色的差异化产品。同时，公司会坚定向中高端市场定位升级。该企业上半年整体毛利率变动不大。分产品看，定制橱柜及其配套产品的毛利率减少4.35个百分点，定制衣柜及其配套产品的毛利率增加4.39个百分点。

　　需要说明的是，从渠道上划分，定制家居企业的收入来源可分为零售及大宗（工程）渠道。零售通过门店面向家庭装修消费者，大宗（工程）则面向房地产企业、装修公司等。一般而言，零售渠道毛利率会高些，因此企业综合毛利率也与不同渠道收入占比有关。上述企业并未在2025年半年报中披露具体的渠道销售占比。

　　好莱客公布了其各渠道收入及盈利能力情况。其中，门店收入6.11亿元，毛利率为37.56%，同比减少0.40个百分点，而大宗业务毛利率为14.45%，同比减少2.60个百分点。需要说明的是，好莱客今年上半年的大宗业务收入为1.84亿元，同比增加41.08%。

　　记者还发现，好莱客年初经销门店数量为1848家，而截至6月30日的数量为1907家，增加了近60家。

　　面对行业承压态势，定制家居企业也在主动出击、积极破局。今年上半年，多家定制家居企业喊出“反内卷”口号，与价格战等无序竞争不同，它们选择在AI技术深化应用、整装业务革新、供应链整合等关键领域发力。

　　皮阿诺在半年报中介绍，公司前瞻布局，于7月10日与行业领先的群核科技（酷家乐）达成深度AI设计战略合作，共同推动终端智能化升级。皮阿诺还进一步介绍，此次合作将显著提升终端效能：客户沟通周期可缩短50%，设计师更加聚焦于创意深化而非基础操作，最终实现“个性化定制+标准化交付”的双赢。

　　具有软件基因的尚品宅配，自研了“AI+尚品宅配”智能体平台，基于该平台开发了AI销售视频、智能多模态客服、AI找方案、AI找我家、企业知识问答、智能店面大屏、AI作图等大量应用。同时，对原有设计系统、生产系统进行智能化优化。

　　《每日经济新闻》记者发现，定制家居企业出海的“步伐”在加大，海外市场多有增长。其中，好莱客境外收入同比增长近26%，且毛利率增加了7.26个百分点。索菲亚出口业务同比增长近40%，海外业务除了零售，还在约219个工程项目上与海外开发商和承包商合作。

　　尚品宅配的海外扩展最为“全面”。在半年报中，该企业介绍，围绕“定制+配套+技术”战略，以Sunpina品牌为核心加速海外业务布局：一方面通过本地化设计团队与场景化陈列，为海外消费者带来定制家居的个性化直观体验；另一方面，依托技术赋能强化对海外加盟商的全流程支持，包括选址评估、展厅设计、AI设计系统培训、销售及运营支持等。

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